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一文带你看懂基金估值

时间:2020-10-21人气: 作者: 基金估值

做投资就离不开对于估值的研究,低估买入,高估卖出是最简单的交易逻辑。这次就简单科普一下基金的估值。


01.查询估值的方法

首先要明白一点,不是所有基金都可以来进行估值的,主动管理型基金是不能进行估值判断的,因为并不能看到它所有持仓,而且基金经理也会随时变更持仓,甚至有的基金还会买入大量债券或者手持现金,所以没有一个估值体系适用。

被动型基金或者叫指数型基金是可以进行估值研究的,因为它会追涨固定的指数,这些指数的构成方式都是固定的,可以用PE或者PB等来进行估值计算。


所以很多人拿着一只主动管理型基金,大谈估值,这是错误,且不严谨的。


那么这些基金的估值从哪里看呢?我推荐是在蛋卷基金来看,数据更新快,种类在比较丰富。进入蛋卷基金上面就有指数估值,点击进入,就可以看到。


一文带你看懂基金估值


蛋卷基金目前使用的是PE或者PB百分位估值法,研究一只指数基金的市盈率,市净率在历史中所处的位置。

比如一只指数历史估值是0-100,目前是10,那么就是处于10%的百分位,比90%的时间估值都低。


而且蛋卷还会有指数类型,看着比较清晰。


如果想要再深入了解估值等策略方法,再推荐一个网站,叫 乌龟量化,是做量化分析比较好的网站,免费版的足够用。


02.需要注意的几个点

说完估值方法,再来说说在根据估值买卖时候需要注意的几个点。


第一是谨防低估值陷阱。

一文带你看懂基金估值


上面这张图是上证指数市盈率的走势图,我标出的位置是2015年大牛市5000点时候的估值,那时候很多人都用2007年大牛市60多倍市盈率还对比,说大盘能突破1万点。这就是陷入低估值陷阱了。

估值都是不断变动的,绝对不能刻舟求剑,仅仅看历史估值就判断现在是否是低估,还要结合行业整体的发展。

比如钢铁板块整体产能过剩,你买的时候可能是历史上最低估值,但是过一段时间又不断创新低,那你买的就不是低估值了。

一文带你看懂基金估值



同理,有多新兴行业的估值也在不断创着新高,你买的时候可能是高估状态,但是不断新高之后,你买入的位置就不是高估了。


所以判断行业兴衰,比单纯看历史估值数据有用的多。


第二是周期行业不适用市盈率估值法。

周期性强的行业就不能用使用率PE来进行估值了,最典型的就是证券行业,市盈率PE最低的时候,就是牛市巅峰的时候,因为市场行情好,证券公司赚钱才多。如果你时候你看市盈率估值买入了,就是买在了最高点。

相反,证券行业市盈率最高的时候恰恰是熊市的低点,因为业绩差,这时候反而是买入的机会。

一般这种强周期行业都要用市净率PB来估值,也就是看净资产与价格的情况会更加有效。

强周期行业有:钢铁,地产,有色,造船,海运,券商等

弱周期行业有:食品,酿酒,医药,银行,高速公路等


总结一下:

1. 只有指数基金能用估值法来判断买卖

2. 相比看估值,更应该研究行业发展

3. 周期性强的行业不适用市盈率来估值,需要用市净率来进行估值。


标签: 基金估值  
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